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Para 集成 Passage，为生态引入收益资产、代币化资产与代币销售

Para 上的应用现可通过一次集成，为用户提供收益型资产、代币化股票和代币销售。Para 的嵌入式钱包通过单一适配器接入 Passage，由 Passage 负责 KYC、钱包筛查、资格审核、披露、文件签署、订单路由与结算，全程自托管，资产直接进入用户钱包，体验仍在应用内。可接入的资产包括 Ondo Finance 的收益型资产、代币化股票和大宗商品，Superstate 的代币化股权，以及 CoinList 的代币销售；Centrifuge、WisdomTree 和 Securitize 已在

Para 应用通过单一适配器接入 Passage，即可提供 Ondo、Superstate 的代币化资产及 CoinList 代币销售，资产直接进入用户自托管钱

CoinList推出Passage：让应用内合规交易代币化美股成为可能

9月17日，SEC授予五年期附条件监管豁免，允许真实的代币化美股在链上交易而无需传统交易所注册，配合开发者前端与非托管钱包的安全港保护，Web3团队和金融科技平台可合法将美股交易嵌入应用。但监管路径不等于顺畅的产品体验：可交易股票须与标的股票享有同等权利（含投票权和分红），且资产或交易场所需建立持有与钱包交易的许可机制，核心是链上白名单和所有权记录。Superstate、Securitize等平台已采用直接所有权模式，而xStocks、Coinbase代币化股票、Binance Stocks等合

9月17日，SEC授予五年期附条件监管豁免，允许真实的代币化美股在链上交易而无需传统交易所注册。

SEC推出五年创新豁免，为链上美股开辟合规通道

2026年9月17日，SEC设立为期五年的“创新豁免”，允许代币化美股通过许可制AMM和流动性池在链上交易，无需注册为传统交易所、ATS或经纪自营商。该框架定义了“代币化证券交易场所”（TSV），并配套“受覆盖公司”豁免，使做市商和流动性提供者免于因向TSV池提供资金而注册为证券“交易商”。豁免仅限纽交所或纳斯达克上市的NMS股票，要求1:1股东权利，禁止合成代币、衍生品、杠杆和保证金交易，仅限二级市场。TSV部署第三方代币化股票前须提前30天通知发行公司，若发行方提出异议则不得上线。流动性池仅

Ondo 代币化资产现已上线 CoinList

CoinList 用户现可直接购买由 Passage 支持的 Ondo 代币化资产，涵盖美国股票、宽基指数产品和大宗商品。这些资产与代币销售等功能并列于 CoinList 账户内，无需另设平台或钱包，合格用户可浏览、买卖和持有。CoinList 网站使用的是向合作伙伴开放的同一套 Passage SDK。未来将陆续添加更多资产和基金，Ondo 也是 CoinList 计划引入的多个资产平台中的第一个。

合格用户可在 CoinList 账户内直接浏览、买卖和持有 Ondo 代币化美国股票、指数产品及大宗商品，无需另设平台或钱包。

Passage集成Ondo，为合作伙伴带来400多种代币化资产

Passage宣布扩展资产目录，集成Ondo，使其合作伙伴（金融科技公司、数字银行、钱包等）能够通过单一API接入400多种代币化美股、ETF、指数产品和商品。此前已集成Superstate和CoinList代币销售，此次集成进一步扩大了资产范围。代币化资产支持稳定币买卖、分数所有权、延长交易时间，并可跨钱包和链转移，与Aave、Uniswap等链上应用交互。资产由美国持牌经纪商托管，并每日独立审计。

通过Passage，合作伙伴现在可以为合格用户提供涵盖个股、行业、ETF、指数产品和商品的多样化代币化资产敞口。

SEC拟议加密资产新规：为项目方提供美国融资路径

SEC于2026年8月18日提出“加密资产监管”拟议规则，旨在为加密项目提供明确的美国融资框架，包括面向散户的融资豁免及代币从证券过渡为非证券加密资产的路径。规则尚在60天评论期内，未最终确定。拟议豁免包括：初创豁免（四年累计融资上限500万美元，无需SEC审查或审计）和融资豁免（12个月内最高2000万或7500万美元，分两级，需提交发行声明并持续报告）。

初创豁免允许项目在四年内累计融资500万美元，且无需提交发行声明或经SEC审查。

CLARITY法案未获投票，加密行业重返灰色地带

8月7日，美国参议院未在休会前对CLARITY法案进行投票，该法案今年通过的可能性大减，Polymarket预测其2026年成为法律的概率降至16%。若法案失败，行业将依赖SEC和CFTC的监管框架，代币发行需遵循联合代币分类标准，团队需谨慎管理公开声明和路线图，以避免代币被视为证券。

若CLARITY法案未能通过，加密行业将重返灰色地带，代币发行需遵循SEC-CFTC联合代币分类标准。

CLARITY框架：代币默认视为证券，需证明非依赖团队努力

CLARITY提案改变代币发行、分配和上架的监管逻辑。当前，项目方可模糊宣称代币为数字商品；CLARITY下，任何模糊性导致代币默认被视为证券（附属资产），除非项目方能提供合理证据证明代币价值不依赖创始团队的持续努力。达到网络代币（数字商品）状态后，可自由在现货市场交易。此外，若12个月内相关发行或日均交易量不超过500万美元，可豁免披露义务。

CLARITY下，代币默认视为附属资产（投资合同），受证券法规制，除非项目方能证明价值不依赖团队努力。